萬里風云正當時，峰回路轉再出發2023年全球宏觀經濟分析

《萬里風云正當時，峰回路轉再出發——2023年全球宏觀經濟分析》

主講：駱仁童

課程背景：

全球正在經歷百年未有之大變局，萬里風云， 地緣政治 將持續影響 經濟 和 市場 。展望2023 年，擾動市場的宏觀不確定性因素將逐一淡化，峰回路轉將帶來新的格局。

全球經濟多重擾動下出現波動和衰退的跡象；國內“以內促外”轉型期下的產業布局與改革推進。“二十大”也提出的新發展格局，關卡脖子領域、制造業提質增效、優化產業布局，增強渠道保障是新格局中實體發展的重要方向。

經濟層面從房地產中長期規劃明朗化、疫情在聯合國定義“大流行”結束后我國疫情防控體系在“動態清零”框架下進一步優化；海外層面主要是歐債壓力風險出清后，金融穩定的壓力和美國通脹的回落。

在產需兩端新平衡的環境下，未周期切換下的財政會如何影響經濟轉型？大類資產配置的布局會有什么變化？對宏觀環境、經濟結構有何影響？這系列的問題將是本課程要回答的問題。

課程收益：

● 讓學員理解全球經濟的關鍵問題；

● 幫助學員理解全球經濟的發展模式和趨勢；

● 幫助學員深刻理解國家的宏觀經濟政策。

課程時間：3小時/天（半天）

課程對象：政府機關、金融機構、國有企業、民營企業中參與國際相關業務的企業家、管理層與業務骨干，及對國際經濟戰略感興趣的專業人群；

課程方式：講師講授+案例分析＋數據分析+模型分析

課程大綱

第一講：錯綜復雜，2023年全球經濟態勢

一、世界格局重新洗牌

1.   后疫情時代：表觀衰退、實則滯脹

2.   美國內憂外患：中期選舉尚未落幕、分裂政府影響資本走勢

3.   俄烏沖突：未完戰事加劇能源及經濟不穩

4.   歐洲通脹：債務壓力疊加能源危機

5.   中國新征程：中國式現代化與高質量發展

二、全球各國經濟現狀

1.   高通脹對消費者信心打擊明顯，歐美經濟放緩

1)   高通脹打擊消費者信心、影響工業生產

2)   強加息帶來利率上揚，對經濟產生抑制效應

2.   美國經濟：服務消費、產能投資持續改善，商品消費、住宅銷售和投資回落

3.   歐洲經濟：歐洲經濟下行風險較大，壓力首當其沖

4.   日本經濟：經濟衰退、匯率貶值和內需疲軟

5.   新興經濟體：主權債務違違約風險增加和疫情反復的雙重挑戰

6.   中國經濟：逐步回到潛在增速附近波動，物價維持可控水平

1)   經濟將繼續修復、回升

2)   工業生產加快恢復

3)   疫情斷續反復，消費仍受擾動

4)   政策持續加碼，刺激消費需求

5)   成本壓力逐步緩解，制造業投資由降轉升

6)   基建投資延續高增長，仍是穩增長發力重點

7)   政策性開發性金融工具持續落地

三、全球產業現狀

1.   制造業景氣回落

2.   房地產市場持續上漲

3.   庫存：不一樣的庫存周期

4.   就業：顯著改善修復較好

5.   疫情：不確定性與確定性

6.   全球經濟走到哪了？

第二講：共振復蘇，全球經濟協同時代開啟

一、邁向衰退的海外經濟與預期差的反轉

1.   全球可能會共振復蘇

2.   金融周期損害效率的作用將下降

3.   滯脹的經濟邏輯

二、碳中和帶來新約束

資料：第26屆聯合國氣候變化大會：促進碳減排與能源價格上升

1. 能源和大宗商品價格上升會開啟大宗商品超級周期嗎？

2. 新能源的投資和能源使用的轉型

3. 新能源的不穩定性

三、人口老齡化抑制供給擴張

1. 主要經濟體勞動年齡人口增速放緩

2. 主要經濟體面臨的供給約束趨勢性增加

3. 新冠疫情的沖擊加速人口供給約束

四、正在冷卻的美國經濟

1.   疫情引發與經濟周期無關的變化

2.   硬著陸風險上升

3.   制造業先于非制造業放緩

4.   消費動能或將快速衰減

5.   主動去庫存或將延續

6.   房地產繼續掣肘經濟但也緩和通脹壓力

五、比預期好一點的其他各國

1.   防疫差異與人口年齡讓歐韓日經濟呈現三級式

2.   歐韓等經濟體已經徹底“躺平”，日本、中國香港等地仍有防疫措施

六、中國的新經濟趨勢

1.   低基數的產需兩端新平衡

2.   三架馬車增速兩升一降

1)   制造業、房地產和基建投資比重變化

2)   制造業將迎來新的一輪轉型升級期

3)   穩地產政策密集出臺，市場表現仍較低迷

4)   2023疫情影響減弱，可選消費或迎來反彈

3.   周期切換下的財政與貨幣：延續性與轉換性

4.   以內促外”轉型期下的產業布局與改革推進

第三講：剛柔并濟：中國的主要全球經濟戰略

一、一帶一路：人類命運共同體

1.命運共同體：沿線國家經濟深度融合，新基建與新能源的輸出

資料：構建人類命運共同體2021年進展：打開國門搞建設

2.十四五規劃：中國融入全球經濟的基礎

3.數字經濟：人民幣國際化與新能源-數字經濟規劃

二、自貿區：全面開放新格局

1.  外貿下行：疫情與貿易戰疊加下，外貿難上加難

2. 全面開放新格局

1）上海優勢揚帆出海

2）粵閩沿海的優勢

3）遼浙豫鄂川渝陜自貿區

4）海南自貿區

三、國際關系擴列

1. 亞投行：橫跨亞非拉90個國家的項目

2. RCEP與上合組織：新時期的國家合作關系

3. 中歐投資協議：釋放投資方面潛力

4. 中伊25年全面合作協議：國際關系新一輪攻防戰

第四講：以靜制動：展望2023宏觀經濟發展

一、國際秩序新局面

1. 新秩序格局重塑

2. 中國會變成另一個蘇聯嗎？

3. 全球未來經濟格局展望

二、以靜制動，以虛受有

1. 對“一帶一路”與“新常態”的再理解

2. 新戰國時代的群雄爭霸

3. 中國產業的核心技術在哪里？

三、量體裁衣，走自己的路

1.中西方的差距來源與未來

2.制訂自己企業或行業的新常態策略

3.制勝未來的信心

總結與分享